上证综指在4000点高位上来回振荡,有投资者来信咨询为何基金的表现还不如大盘,也有投资者想了解股指期货的仿真交易,提高交易水平,本刊就此特邀理财专家予以解答。如果您在投资理财和法律领域内有什么疑惑,可以发邮件至fortunelife@vip.163.com,或发手机短信至:62012958988(中国移动),702299558988(中国联通),我们将尽快联系专家予以答复。
Fund基金
九江 何女士:最近几个月,基金表现还不如大盘,基民收益还不如股民的平均收益,跌时比大盘还厉害,这是为什么?
答:基金追求的是长期和稳定的回报,因此在操作上主要以中长线投资型为主,持有的股票一般业绩稳定。2007年第一季度,基金没有跑赢指数,这一方面是因为当前指数构成较为复杂,另一方面,牛市中一般投机成分较重,在大盘持续攀高的背景下,一些过去几年的主流行业蓝筹板块明显滞涨,而低价股、绩差股、重组股、小盘股开始“补涨”,短期涨幅惊人。这也导致了基金投资业绩不甚理想。
证券投资是有周期的,投资回报最好看长期的累计。机构投资者投资一般会进行长期分析和判断,所追求的也是稳定的长期回报。短期的涨跌总是很难预期,长期的趋势把握才最重要。根据国内外证券市场的历史经验,非专业的个人投资者从长期来看很难战胜机构投资者,在新兴国家证券市场尤其如此。当然也不排除少数散户表现会异常优异。可能基金的短期表现会有波动,但是对绝大多数风险承受能力不强的普通老百姓来讲,通过专业机构进行基金投资可以很好地分散风险,享受专业化的服务,投资额基本不受限制,是一种较好的选择。
长沙 李先生:现在的开放式基金需要象新股一样配售,而且配售比例只有10%左右,而封闭式基金却有很多在折价,投资封闭式基金如何?
答:封闭式基金也是一个比较好的投资品种,由于折价率的存在、基金分红的预期、封转开实施以及股指期货的套利因素等机遇存在,从理论上来讲,封闭式基金目前存在无风险或者是风险很小的套利机会。但封闭式基金也是基金,投资者在选择的时候要对基金经理进行分析,看其选股能力怎么样,以往业绩如何,选择那些经营能力、盈利能力比较强的封闭式基金进行投资。
(南方基金公司市场部 杨杰)
Foreign Exchange外汇
上海 王女士:美元兑人民币汇率已经跌破7.7,人民币升值的空间究竟有多大?我有一些美元,应该怎么理财呢?
答:人民币汇率中间价一举突破7.70关口,这也是今年以来人民币汇率第27次刷新纪录。从2005年7月汇改以来,人民币累计升值幅度已接近7%。人民币汇率短期内有望继续加速升值,而此前央行所表达的渐进性升值原则可能受到市场挑战。
“五·一”以来国际股市大涨,推动人民币汇率轻松跃过7.70心理大关。市场层面上,尽管近几个交易日美元在外汇市场上有所反弹,但相对于日元等亚洲货币仍处于弱势,这也是近期人民币汇率迭创新高的一个重要因素。
从各类情况来看,诸多因素会继续推高人民币汇率。一方面,人民币升值步伐加快可以缓解国际贸易摩擦,中国经济近年高速增长,对外贸易持续顺差,引发了不少贸易争端。另一方面,在通胀压力抬头的情况下,升值提高了人民币对外币的购买力,有降低通胀的作用,在抑制通货膨胀方面,人民币升值要比加息更有效。另外,对于企业来说,能够使其更好地发挥比较优势,提高技术水平和竞争力,从而加快整个产业结构的调整,并且能够促进企业向高附加值产业转移。
人民币升值一方面在于有助于经济软着陆,降低通胀,从而使未来的通胀风险进一步降低;另一方面人民币升值提高了债券投资的内在价值。
综合以上这些因素,人民币升值的空间仍然很大。预计,到年底人民币对美元可能会达到7.35:1的水平。人民币升值加速,对持有外币的人而言,则意味着其外币财富“缩水”。这其中,美元以及与美元汇率相挂钩的港币贬值的幅度还要大一些。不过,是否将手中美元兑换成人民币,需要考虑实际需要。对于手中有美元且无须用于留学、旅游的人士来讲,应选择兑换或者选择美元理财产品进行增值。
(香港凯基证券外汇分析师 熊广)
Stock Market股市
广州 马先生:请介绍一下股指期货的仿真交易,需要注意那些问题?
答:股指期货仿真交易于2006年10月30日推出以来,参与交易的会员和投资者数量持续增加。启动仿真交易是为了深化股指期货合约、规则与系统测试,并开展投资者教育活动,为平稳推出股指期货积累经验。目前，多家期货公司和券商都开通了仿真交易平台,投资者可以在这些公司网站下载软件进行仿真交易。仿真交易除了资金是虚拟的以外,交易规则和程序跟今后的股指期货真实交易基本一致。
股指期货合约标的为沪深300指数,合约乘数为每点人民币300元,合约价值为沪深300指数点乘以合约乘数。最低交易保证金为合约价值的10%。合约以指数点报价,最小变动价位是0.2点,报价指数点须为0.2点的整数倍。合约月份为当月、下月及随后两个季月,季月是指3月、6月、9月、12月。最后交易日为合约到期月份的第三个周五,最后交易日即为交割日。最后交易日为法定假日或者因不可抗力未交易的,以下一个交易日为最后交易日和交割日。股指期货合约到期时采用现金交割方式。每日价格最大波动限制指其每日价格涨跌停板幅度,为上一交易日结算价的±10%。合约的交易单位为“手”,以交易单位的整数倍进行。
股指期货交易的特点有:
首先,股指期货合约有到期日,不能无限期持有。最后交易日仍不平仓的将被交易所自动平仓。
其次,股指期货交易采用保证金制度,亏损额可能超过本金,这和股票交易不同。
第三,在交易方向上,股指期货交易可以卖空,是双向交易。
最后,股指期货交易采用当日无负债结算制度,交易所当日要对交易保证金进行结算,如账户保证金不足,投资者必须在规定的时间内补足，否则会被强行平仓。
(平安证券资深分析师 谷瑞峰)
Law法律
上海 赵先生:我和妻子准备协议离婚,在分割财产上有些困惑。我们在婚姻关系存续期间,与朋友一起成立了一家公司。公司成立之初我们在公司章程中规定了我们各自的股份比例:我占40%,妻子占10%,朋友占50%。请问我们在公司章程中所规定的财产比例,算不算《婚姻法》中规定的对财产的书面约定?公司股份是否需要再做分割?
答:根据《婚姻法》第十七条,你们在公司的股份,属于“其它应当归共同所有的财产”。你们在公司章程中的规定不能作为对夫妻财产的书面约定。
从本质上说,章程是一项决议,书面约定是一个合同。决议对于所有的参与人来说,不一定同意其全部内容,一定比例表决权的人通过了,决议就生效,它对所有的参与人都具有约束力。即使不同意,也会产生约束力。以你们制定的公司章程来说,如果你和你的朋友都同意通过这个章程,即使你的妻子不同意,这个章程也生效,对她就具有约束力。合同则不同,如果你不同意合同内容,没有签字,合同就不会生效,对你就没有约束力。
如你所说,你们在公司成立之时签订了公司章程,章程的目的是仅就公司的事宜做相关约定,这是你们股东之间的决议,而非对夫妻财产所做的约定。即使你们三个人都书面签字同意,也不是对夫妻财产的书面约定。
如果你们之间没有其它的书面约定,那么对于这个公司的股份,你们需要再做分割。至于如何分割财产,具体需要看章程中的规定,如果章程中对股东之间转让股份没有限制,那么你们的股份将可能会调整为各占25%。或者你们也可以用其它财产代替股份,将一人的股份全部转让给另外一人,避免日后出现财产纠纷。
(上海市新望闻达律师事务所律师 张瑜)
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来源：
占普网
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