除了主板市场,加拿大风险资本在国际上享有盛名,它不仅为本地企业提供风险投资,而且也为海外企业提供风险投资服务。这使得越来越多的中国企业将目光投向加拿大的风险投资市场。
风险投资市场发展迅猛
加拿大风险资本交易所(CDNX)交易量在北美仅次于纳斯达克、纽约、多伦多股市,位居第四。目前在CDNX有上市公司2300多家,主要是一些高科技、自然资源和制造业等中小企业。CDNX上市重点放在初创有成长性的产业包括电讯、科技、生物技术等领域,为成长型的高科技公司提供融资渠道。
CDNX从1999年11月成立以来发展速度很快。起始综合指数为2000,最高时达到4472,其中科技指数最高达到8237。CDNX之所以发展很快,是因为它有一套极具特色的运作方式。从硬件上讲,这家交易所目前完全采用电子交易,证券交易完全通过电脑网络来进行,比一些老牌的股票交易所在交易手段上先进了很多。在交易设施和监管手段方面,CDNX也具备相当实力,它独有的温哥华计算机交易系统(VCT)是世界上领先的系统,目前已推广到全球的其它六个股票市场。它还拥有“温哥华国际证券交易系统”(VISTA),这套系统是CDNX专门为日益增长的澳大利亚及亚太地区的业务量而设计的一种新产品,能够完成亚太部分地区股票的24小时全天候交易。同时CDNX还有“国际联盟伙伴”(International Associates,简称IA)系统,IA可以通过几种不同的方式在亚太地区为客户买卖CDNX上市的股票。
CDNX的一个重要特征就是机构投资者的参与程度,在高级市场,机构投资在总投资之中占有绝大比例,而在创业市场的比例就相对较小。但机构投资者格局已发生变化,现在许多基金的经理开始重新评估传统产业,而开始关注风险资本投资的风险、易变性和流通性标准。CDNX提供了一个公开的市场,为那些新诞生的正处于发展阶段的公司提供资金,对于那些从事高科技和生物工程研究与开发,而其商业化仍是一个远期目标的公司,CDNX有特别的兴趣。在核查待上市公司的过程中,更加注重有经验的管理队伍和有较高佣金回报的商业企划。许多成功的科技企业最终成长而进入了加拿大和美国的高级交易市场。尤其是CDNX对于科技与工业部门有着特别的兴趣。作为适合于初创阶段公司的市场,交易所努力借重那些从创业市场毕业进入多伦多证券市场、NASDAQ和AMEX这些高级市场的科技和工业公司来积聚力量。
你的公司能否在CDNX上市?
CDNX有以下显著的特点:对资产和业绩无要求;融资费用低;周期短,便于企业迅速筹集资金;采取注册制,便于具备潜力的企业进入。
但适合在CDNX挂牌交易的公司必须有光明的前景,公司规模不大,公司的业务容易被投资者理解,公司的技术和产品能够激发投资者的想象力。另外,公司的领导层要对在海外融资有充分的思想准备。
所有申请上市公司分为五类:科技或工业类、采矿类、石油及天然气类、地产及投资类、研究及开发类。公司可选择两个层次上市:一是CDNX的高级层次,它是给那些有最丰富资源的公司;二是指那些创建初期、小资本、在快速成长阶段的公司。绝大多数在CDNX上市的公司属于这个层次。
CNDX上市企业的标准规定,最低上市要求方面,第一类:50万美元净资产;第二类: 75万美元净资产,而对资产或储蓄无要求。在收入方面,第一类:上一年或前两年中有5万美元的税前收入;第二类:25万美元的产值;第三类:无要求。
每一个准备在CDNX上市的公司,都必须有一个成员公司发起的申请。整个加拿大大约有60个成员公司,每一个公司在CDNX都有其特殊的侧重点或专长。发起成员在上市过程中扮演了必要的角色,提供作为欲上市公司申请者计划书的主要计划。发起成员保证申请的公司是合适的上市候选人,并获得有关CDNX上市的指导方针。
指导者指导欲上市公司提供完整的财务报告、为上市公司提供资产评估及推荐上市候选人,整个过程很大程度有赖于发起成员与CDNX的关系。基于这份信任,为了吸引成员公司,上市公司必须向发起成员说明关于自身的一些基本的问题,包括公司的收益状况,在业务发展方面的花费,管理组织是否稳定和富有经验,是否具有一个良好发展的商业计划以确定潜在的收入和收益以及保持成功所必需的资源,公司的产品同竞争者的产品是否有充分的区别,是否有重要的市场吸引力等。如果多数回答都是肯定的,那么就可以准备把你公司的商业计划用三到四页的可行性摘要包装起来,这样会让预期发起人对公司和发展潜力有一个总体看法。
如何获取风险投资资本
一般来说中国企业要加拿大风险资本交易所上市有三个选择: 首次公开上市(IPO)、反向收购借壳上市(RTO)和风险资本公司(CPC)。借(买)壳上市和直接上市的比较,具有手续简单、节省时间、避免复杂的财务、法律障碍的好处,因此中国企业考虑最多的还是反向收购借壳上市(RTO)的方式。
“反向兼并”上市操作方式是先联系好CDNX上的一家壳公司,由这家壳公司向国内企业定向发行股票,所发行的数量远大于壳公司本身拥有的股份,这样名义上是加拿大壳公司收购了中国公司,实际是中国股东掌握了收购后公司中的绝大部分股份,从而达到控制上市公司的目的。
在CDNX可以设立一种特别的壳公司称作集资公司或CPC(Capital Pool Company),做法是先由有资信记录的投资人在加拿大注册一家能在CDNX上挂牌的壳公司并向CDNX申请上市资格,然后该公司与中国境内公司一年半内完成反向兼并和外资收购程序,同时联系好三到四家做市商,向CDNX申请挂牌交易。整个过程需要约6-9个月。由于在成立CPC公司的过程中已经募集到一部分资金,从而可以减轻中国公司在上市过程中的费用负担。但如果对CPC公司的资金要求越多,以后在上市公司中留下的股份就越少。
为了防止上市公司欺骗股民,申请上市的公司必须要有保荐人,而保荐人必须是交易所董事会的成员。保荐人要调查其所推荐的公司的管理人员和公司运作等情况,然后向董事会提出报告。如果是非加拿大的海外公司申请上市,保荐人更要对公司的有关资产、运作和盈利等情况进行认真调查。
中国企业在CDNX上市须提供的文件包括:公司在中国注册的全部文件;公司近两年的财务报表;公司商业发展计划(中、英文);CDNX认可的会计师事务所出具的对过去两年财务状况的审计报告;公司就新公司董事会组成人员的方案。所有高层管理人员、董事会成员和其他实际持股超过股票总数5%的股东的名字、年龄和简历,他们的商业经验、报酬(包括股票期权、奖金和其它非直接收入)和其与任何其它公司的雇佣关系等。
如果企业从现在开始准备,6个月到1年时间可达上市目的。从提交申请经审核批准到挂牌,一般情况下要6-9个月。其中准备商业计划书和上市文件需2-3个月,获得交易所的认可需要2-3 个月,初始公开发售到挂牌交易需2-3个月。挂牌交易后即可着手通过“反向收购”用壳公司的资金或股票收购项目公司或资产。
在中方提供所有所需资料后3个月左右完成策划包装、公司构架、申请材料准备、财务审计等所有上市准备工作。
如果是新成立的加拿大科技公司,公司需按规定运行一段时间,使之有一定的营业额、盈利及分红。此过程使公司更好地满足上市的要求及上市时的宣传。
淘宝热门商品：
来源：
占普网
0 评论:
发表评论