公募基金应该靠长期投资赢得持有人的信赖和社会的尊重，而不是靠短期的投机取胜。作为一名基金经理则应该重视社会责任投资，始终坚持赚取阳光利润。
“投资就像生活，心态最重要。”大成基金投资部副总监、大成价值增长基金和基金景阳的经理杨建华说，“跟企业经理人不一样的是，企业家要管好别人，基金经理却要管好自己。所以，在日复一日甚至乏味的投资生涯中，最需要修练的是自己的内心。”
均衡配置 快乐投资
谈到对市场的感悟，杨建华感叹道，“牛市的步伐跟登山一样，没有走完就不要回头，否则会遗憾。不仅个股是这样，对大势的判断也是如此。”
作为一名基金经理，每天都会面对排名压力。但他给自己定下的目标是决不追求短期排名，而要尽量降低投资组合的波动性，让任何阶段参与的投资人，都能从基金净值稳健上涨的过程中得益。“快乐投资，应是公募基金经理与持有人共同的追求。”
因此，在熊市和牛市中，杨建华都相当强调均衡配置，即使是特别看好的股票，也只有5、6个点。他认为，虽然集中投资可能使基金净值在某个阶段有较好表现，但长期来看，过分偏离基金的比较基准会让持有人承担很大风险。持股过于集中，不仅对市场的影响很大，基金的流动性管理也有困难。
坚持独立判断，不一味追逐热点，使杨建华总能把握住市场轮动的脉搏，与市场形成良好共振，获得出色业绩。2007年4月30日，吉林敖东股价突破100元，湘火炬股改换股成潍柴动力也在这一天复牌，当天涨幅300%。这都是杨建华较早研究后买入的股票，包括前期曾重仓投资过的驰宏锌锗。他管理的两只基金历史上都曾获得基金行业的最高荣誉——金牛基金，而基金景阳设立以来累计净值增长率达602.67%，过去两年、三年的净值增长率均在所有封闭式基金中名列第3位。
挖掘估值洼地
新年买什么，买中国所买（买中国缺的资源）；新年卖什么，卖出你的熊市思维。这是杨建华2006年投资展望《买中国所买》的开篇，让人难忘。2007年初，他又提出，牛市将消灭一切低估的品种，并指出估值洼地存在的投资机会。
“基金经理的工作就是要发现并提前买入一些有潜力的公司，然后长期持有，直到市场认同，哪怕忍受长期的等待与孤独。”这从他管理的基金的投资组合可以看出，比如，景阳从苏宁上市一直持有到现在，其坚定持有的上实发展也开始受到市场关注。
杨建华表示，如果公司的基本面或者说前期买入的理由没有变化，他就会长期持有，“作为基金经理一定要实实在在地投资一些上市公司。如果买入一只股票很快又卖掉，只能说明前期的投资决策很不慎重。公募基金应该靠长期投资赢得持有人的信赖和社会的尊重，而不是靠短期的投机取胜。”
欧美一些基金经理奉行“三不投”原则：不投资军火类的公司，不投资烟草类等有损百姓健康的公司，不投资那些严重污染环境的公司。而杨建华则坚决不会投资损害股东利益的公司，“作为一名基金经理应该重视社会责任投资，始终坚持赚取阳光利润”。
“股改以来，国内上市公司的治理结构有了很大的改善，但一些上市公司仍然是恶习不改，在信息披露上故意欺骗投资者，甚至恶意操纵股价，这样企业的股价尽管在二级市场上可能会有一段上涨空间，但作为公募基金的基金经理，绝不能为了赚钱去纵容这些不好的风气。”2006年股改时，一家有意缩小A股换股比例的上市公司高管到大成基金拜访，杨建华当时不客气地指出了其损害投资者利益的行为，让那位高管知难而退。这种疾恶如仇的率真个性与杨建华早年在军用航空业的5年工作经历有关。
工作之余，杨建华喜欢爬山、游泳。他坦言自己不喜欢开会，不喜欢被一些事务性的工作占用时间，不喜欢忙忙碌碌的工作环境，“很多思路都是在路上和家里闲坐时想到的，到了办公室，我的智商就会下降。”
不盲目追随热点
——杨建华访谈实录
《财富生活》：今年以来，公募基金规模急剧膨胀，基金的A股持股市值超过了3万亿，在整个流通股市值的权重达到27%，作为一名基金经理，你如何调整投资思路？
杨建华：公募基金应该回到代客理财的本源，时至今日，随着基金管理模式逐步成熟起来，其风险控制水平也应再上一个台阶。
目前市场的资金结构已经发生了很大变化，很多一、二十亿的基金已经成长到二、三百亿的规模，我们必须从传统的股票投资转向组合管理。
这种转折体现在两个方面：一是投研决策上更注重流程和团队的协作，淡化基金经理在投资中的个人色彩；二是资产配置侧重自上而下的行业配置，而非自下而上的个股精选。个股的研究和挖掘在下一步会退居其次，因为单一个股即使表现再好，对基金的净值贡献也有限。
《财富生活》：近期以来，股市出现了巨幅波动，有人甚至认为牛市出现了拐点，你怎么看？
杨建华：这轮牛市的拐点仍没有出现，虽然整体市场按照2007年业绩预测的动态市盈率已经较高，短期而言确有调整的要求，但决定股市长期走势的是经济基本面，而不是其它。
中国资本市场目前仍然处于历史上最好的时期，如企业盈利状况好、经济强劲增长、人民币不断升值、流动性相当充裕等，而且短期内也难以改变。如果眼光再放长远一些，可以发现中国经济正处于一个非常特殊的时期，经济实力的增强提高了我们在全球的话语权。历史上，我们看到美国、日本都在不同时期经历过类似的阶段，而这一阶段共同的伴生现象则是：全球重工业向国内转移、经济增速远高于全球水平、国内对资源的强劲需求推动大宗商品价格高涨、本币有强大的升值压力、国内资产价格泡沫化等。
《财富生活》：在这种情况下，应该采取什么样的投资策略？
杨建华：投资应该赚大波段的钱，如果我们判断市场仍然处于一个超级大牛市之中，那我们最好的策略就是持股。小的调整随时都可能发生，这是任何人都难以把握的，对机构投资者而言，时机选择不是最佳策略。
《财富生活》：具体来说，未来哪些领域的机会较大？
杨建华：未来以下主题值得关注：通货膨胀下的主题投资，资产泡沫导致虚拟购买力膨胀，这些新增购买力主要投向土地、资源、股权与奢侈的住与行，因此未来地产、资源、证券、保险等行业可继续看好；人民币升值下的主题投资，资源类相关公司，以及拥有这类资产或计划注入此类资产的公司，将随着资产价格的上涨不断增值；外延式的利润增长，党的十七大后，关于央企整合与整体上市的思路可能重新提上议程，其中的投资机会值得关注；大盘蓝筹，在资金大规模化的背景下，大盘蓝筹对资金的贡献度会更加明显，也将会享受比小盘股更多的溢价；消费类行业，有数据表明今年以来金银珠宝、汽车、旅游等高档消费品的需求增速非常快，一些有定价能力的品牌消费品公司是我们长期关注的对象。
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来源：
占普网
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